Esta semana desarrollamos los temas 3 y 4 del temario.

En este periódico a modo de síntesis resaltamos las ideas básicas. Los temas vienen completos en nuestra web, www.ayudatributaria.com, así como los ejercicios propuestos que tendréis que remitir.

TEMA 3:EL FONDO DE MANIOBRA
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Definimos el fondo de maniobra como la parte del activo circulante financiado con recursos a largo plazo. Como podemos ver en el grafico el activo circulante es mayor que el exigible a corto. Este exceso está financiado con parte del exigible a largo plazo.

Por lo tanto lo calculamos de la siguiente forma: Fondo de maniobra = Activo circulante – Exigible a corto plazo Como vemos en la definición y en la formula, el fondo puede ser: positivo, nulo o negativo.

Fondo de maniobra positivo: Seria un caso como el grafico. La empresa será capaz de atender sus compromisos de pago en el corto plazo (proveedores, acreedores, etc) con su activos a corto plazo (Clientes, tesorería, existencias, etc).

Si, por el contrario, el fondo de maniobra fuera: Nulo (activo circulante igual al exigible a c/p), la empresa corre el riesgo de que si hay retraso en el cobro de alguna partida de su activo circulante (por ejemplo, clientes), no va a ser capaz de hacer frente a sus compromisos de pago.

Negativo (activo circulante inferior al exigible a c/p), la empresa estaría en suspensión de pagos, (actualmente concurso de acreedores) ya que no sería capaz de atender sus obligaciones de pago en el corto plazo.

El fondo de maniobra debe ser suficientemente amplio, de esta manera la empresa cuenta con un margen de seguridad, por si hay retraso en el cobro de alguna partida de su activo circulante, para seguir atendiendo sus pagos. Pero tampoco puede ser excesivo, ya que tiene un coste de financiación. Se están destinando recursos a largo plazo a financiar partidas (caja, clientes, mercancía) que aportan muy poca rentabilidad a la empresa, en lugar de destinar estos recursos a financiar nuevos proyectos de inversión.

TEMA 4: APALANCAMIENTO FINANCIERO
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El apalancamiento financiero hace referencia a la utilización de recursos ajenos en la financiación de una empresa.

Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversión. Esta deuda genera un coste financiero (intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.

Un ejemplo claro de la utilidad de este concepto se ha encontrado en la especulación experimentada por el mercado de la vivienda muy común hace poco tiempo. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una pequeña parte y el resto lo financian a intereses muy bajos. Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha revalorizado enormemente y al venderla compensa con creces los intereses pagados.

El apalancamiento puede ser:

Positivo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos es superior al coste de dichos fondos.

Negativo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos es inferior al coste de dichos fondos.

Ejemplo: una empresa dispone de 100.000,00€ de recursos propios que invierte en un proyecto del que obtiene un beneficio anual de 20.000,00€.

Rentabilidad fondos propios = 20.000,00 / 100.000,00 = 20% Se le presenta la oportunidad de ampliar el proyecto en otros 100.000,00€ lo que elevaría el beneficio obtenidos hasta 40.000,00€. Para ello solicita un préstamo a un tipo del 5%.

Beneficio del ejercicio = 40.000,00€ - 5.000,00€ (coste del préstamo 5%) = 35.000,00€.

Rentabilidad fondos propios = 35.000,00€ / 100.000,00€ = 35% Por tanto, el apalancamiento positivo ha permitido incrementar la rentabilidad de los fondos propios del 20% al 35%.

Recordar que el Temas 1,2,3 y 4 están desarrollados en la página web de Ayuda Tributaria www.ayudatributaria.com, así como los ejercicios de estos temas.

Espero que disfrutéis aprendiendo.

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